周大福营收破千亿，95周年“再出发”

近日周大福发布了截至3月31日的2024财年年报。在迎来品牌95周年之际，周大福也达成了一项极具意义的里程碑：成为中国首个营收规模破千亿港元的珠宝企业，珠宝业务营收仅次于历峰集团位列全球第二。

最近一个财年周大福与部分国际领先企业珠宝业务营收对比

(国际企业数据根据2024年6月18日汇率换算）

2024财年，周大福集团营业收入同比增长14.8%至1,087.13亿港元；主要经营溢利同比增长28.9%至121.63亿港元，均创下新高。

中国内地营业收入同比增长9.9%至896.98亿港元，其中零售业务收入占比较上年下降2.6个百分点至43.0%，批发业务收入占比较上年提升2.6个百分点至57.0%。

从零售值（不同于营业收入，以货品最终零售金额统计）来看，直营店零售值同比增长5.8%，占总零售值比例为30.4%；加盟店零售值同比增长23.4%，占比69.6%。店龄两年以上的门店平均销售额同比增长5.2%至1,620万港元。

此外，部分微观数据也体现出周大福在中国内地市场发展的“均衡性”。

• 加盟店与直营店的均衡性：直营店的店均零售值约为加盟店的1.44倍，财年内直营店同店销售额同比增长1.8%，加盟店同比增长7.4%，直营店与加盟店销售规模差异相对较小且进一步缩窄差距；

• 不同线级市场的均衡性：一至四线城市门店零售值同比增幅分别为17.7%、18.1%、15.5%、17.7%，集团根据不同市场消费能级及扩展空间进行了针对性地拓店，充分挖掘不同级别城市市场潜力；

• 不同店龄门店的均衡性：门店零售值与开业年限呈显著的正相关关系，且店龄相近的门店间零售值差异十分接近，店龄2年以上的门店平均每增加2年店龄零售值会增长20%左右，体现出品牌门店成长的稳定性；此外店龄不足2年的门店零售值为整体平均值65%，也是近年的最高水平。

按店龄划分的每店零售值占整体同店店均零售值比例

产品方面，黄金首饰及产品零售值占比进一步提高至81.6%，平均零售价同比增长7.7%至5,600港元，主打古法金的“传承”系列产品零售值较上年增长约20%；珠宝镶嵌、铂金及K金首饰零售值同比下降5.9%，平均售价同比增长6.6%至8,100港元，零售值占比下降3.6个百分点至14.7%。

2024财年周大福内地市场产品零售值结构

基于税收政策带来的零售价格优势，中国香港、中国澳门随着旅游业的全面复苏业绩大幅增长，其中中国香港市场零售值同比增长32.0%，中国澳门市场零售值同比增长53.2%，两个特区店龄2年以上的门店平均销售额同比增长38.3%至1.87亿港元。

产品结构方面，中国香港、中国澳门市场与中国内地相似，黄金类产品零售值略低于内地市场，镶嵌珠宝、钟表零售值略高于内地市场。

2024年，为推动集团更高价值增长及中长期可持续增长，周大福提出了包括品牌转型、优化产品、加速数字化转型、提升运营效率及强化人才培育的五大策略方针。

其中品牌转型相关内容较为直观，部分计划已由2024年4月开始启动，主要举措包括：

• 更新品牌的中、英文LOGO

• 推出全新的品牌和集团网站

• 分别于上海、香港推出全新形象旗舰门店

• 于品牌100周年庆典前完成所有门店的形象翻新

• 推出全新的“传福”系列产品

   

在上述举措中，笔者认为相较于门店形象和LOGO的变化，具有特色的产品更能让广泛的消费者直观感受到品牌形象的改变。

此次推出的“传福”系列产品由周大福高级珠宝创意总监刘孝鹏操刀，灵感源自热情的红色色调和“福”字的吉祥象征，简约现代化的线条结合中式文化符号，辨识度极高，同时拥有很强的适用性，通过简单的排列组合即可体现出高级美感，并可应用于耳饰、戒指、项链、手镯等不同部位首饰。从目前国内珠宝行业来看，如此具有广泛适用性和高辨识度、且与品牌名称高度相关的珠宝设计元素较为少见，期待未来“传福”系列可以成为如同“love”系列之于卡地亚、“四叶草”系列之于梵克雅宝一样具有品牌代表性的经典产品。

周大福“传福”系列产品

近两年天然钻石行业进入深度结构调整期、市场规模有所下降，但周大福始终坚定的拥护天然钻石，并在不确定的市场环境中交出了一份相对优秀的答卷。

2021年，周大福成为天然钻石协会（NDC）在中国市场的首个独家零售战略合作伙伴，并与其携手开启了一系列天然钻石推广及教育活动，向消费者充分展现天然钻石珍贵、稀有、独特的核心价值与情感寓意。2023年10月，周大福首次发布了《2023珠宝消费趋势调查报告》，再次强调了天然钻石的独特价值。报告指出，61%的消费者认为天然钻石首饰适合日常配戴，显示天然钻石在市场需求上存在着巨大的潜力。

2024财年，周大福分别于香港、北京、上海举办《超越时光》天然钻石展览，向消费者展示周大福的顶级钻石产品及钻石业务发展历程，旨在传递品牌与天然钻石的独特价值

年报显示，2024财年周大福珠宝镶嵌系列销售趋势保持稳定，“人生四美”系列及“铃兰”系列均取得超过预期的销售表现，HEARTS ON FIRE的“VELA”系列及新推出的“BARRE”系列销售强劲，体现出“消费分级”趋势下高端钻石镶嵌产品的强大韧性，增强了集团对钻石珠宝长期前景的信心。

销售数据方面，2024财年周大福在中国内地市场的钻石镶嵌产品占整体零售值的8.5%，约为108亿港元；零售值较上年同比下降10.2%，降幅亦显著低于其它披露相关数据的珠宝上市企业。综合来看，周大福在国内钻石领域的领先地位依然稳固。

周大福钻石镶嵌珠宝系列

除上文所述内容外，周大福本财年在节流增效方面的成果也十分显著，得益于运营效率提升，相关费用率显著下降，销售及行政开支占营业收入比率下降2.3个百分点至12.2%。

周大福作为珠宝产业全产业链创新的领先企业，在品牌95周年之际从多个维度进行新一轮转型升级。期待至100周年时，周大福能再次交出超预期的成果。